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澳门葡京资讯端下载安卓版-瑞达期货:铁矿石库存压力缓解 局部价格涨势显现

澳门葡京资讯端下载安卓版-瑞达期货:铁矿石库存压力缓解 局部价格涨势显现

澳门葡京资讯端下载安卓版,内容提要:

1、受环保遏制,铁矿石进口量大幅下降

根据海关数据显示,2018年6月份中国铁矿砂及其精矿进口8324万吨,环比下降11.57%,同比下降12.1%。6月铁矿石进口量出现较大回落,主要由于受包括河北省在内10省市长达一个月的环保督查遏制了6月铁矿石进口需求。

2、矿山产能利用率下滑

7月份全国范围内样本266座矿山产能利用率达到39.6%,相较于上个月出现明显的回落,其中大、中型矿山产能利用率下降的较为明显,主要由于北方受天气污染较为明显,部分主产区实施环保限产方案,导致矿山开工率出现较大下滑。在8月份,以当前北方部分地区环保方案的措施和时间来看,8月份仍然处于环保限产的时间之内,预计矿山开工率难以出现较大的回升,国产矿供给收紧,铁矿整体供应压力有所减少。

3、下游成材价格维持强势

7月份钢材期现价格震荡上行。7月份中美相互开始进行征税,但由于市场前期已经有所消化,钢价并没有受到较大影响,而至中下旬,由于唐山、武安等地区相继发布限产方案,钢价再次走强。8月份,南方大部分地区仍然处于高温、雨水天气,需求难以放量,不过华东地区走出梅雨季节,需求或将有所恢复,且限产导致供给端收缩,供需格局维持紧平衡状态。预计8月钢价或将处于震荡偏强的局面。

策略方案:

风险提示:

虽然当前港口库存压力有逐渐减轻趋势,但是铁矿石供过于求的局面仍未改变,高库存可能抑制矿价进一步上涨的空间。

7月份,铁矿石期现价格小幅上涨。虽然由于中美相互进行征税,导致宏观风险加剧,且港口库存仍位于高位,抑制了矿价上行。但是钢企利润好转,环保政策高压下成材价格仍然保持强势,对铁矿石价格具有强有力的支撑。进入8月份,考虑到当前库存压力有所缓解,且持续走强的钢材价格,仍为铁矿提供强有力的支撑。预计8月铁矿石行情或处于稳中偏强的格局。

一、产业链分析

(一)现货市场

7月份,铁矿石现货价格小幅上涨。一方面,由于中美相互进行征税,导致宏观风险加剧,且港口库存虽然整体维持下降态势,但是仍然位于高位,抑制矿价上行区间。但另一方面,钢企利润好转,下游需求好于预期水平,库存下降,环保政策高压下的成材价格仍然保持强势,企业心态好转,成材价格保持强势对铁矿石价格具有强有力的支撑。而近期人民币贬值、BDI指数上涨利多矿价,进口铁矿石成本提高,铁矿石底部亦有支撑。截止7月27日青岛港62%澳洲粉矿报价为473元/湿吨,较上月底涨14元/湿吨,涨幅为3.1%。

(二)进出口

根据海关数据显示,2018年6月份中国铁矿砂及其精矿进口8324万吨,环比下降11.57%,同比下降12.1%;1-6月份,中国累积进口铁矿砂及其精矿53069.5万吨,较去年同期下降1.7%。6月铁矿石进口量出现较大回落,主要由于受包括河北省在内10个省市长达一个月的环保督查遏制了6月铁矿石进口需求。而在8月份,环保措施仍然可能将进一步打压铁矿石进口量。目前已有部分地区制定进一步的环保方案,尤其是京津冀地区的工业企业将面临更加严苛的环保要求,预计铁矿石进口量难以出现较大回升。

(三)澳巴铁矿石发货量

根据Mysteel统计数据显示,7月1日-22日澳洲铁矿石发货总量为6015.7万吨,较上月减少1036万吨,减幅为14.69%。澳洲发往中国的总量为5173.7万吨,较上月减少905.2万吨,减幅为14.89%,下降较为明显。巴西发货总量为3271.3万吨,较上月增加了103.7万吨,增幅3.3%。澳巴总发货量为9287万吨,较上月的10218.6万吨下降了931.6万吨,整体发货量出现明显的下降,主要由于中国严格的环保限产政策对铁矿石的预期需求有所回落。从当前澳巴总体发货情况来看,供给端压力有所缓解,后期到港量或将有所减少。

(四)港口及厂内库存

据Mysteel统计数据显示,截止7月27日,全国45个港口铁矿石库存为15345.48万吨,较上月底的15579.28万吨减少了233.48万吨,下降到1.55亿吨之下。目前铁矿石港口库存压力整体上有所缓解,钢厂在高利润的驱使下,为扩大产量,对铁矿石仍然存在较大的需求。且在环保限产频发背景下,钢厂仍追求高品矿以稳产顺产,块矿受益于环保限产以及相对较好的性价比优势,近期也是炙手可热,个别品种供紧需增对当前矿石价格亦有一定支撑。

钢厂库存方面,7月中旬烧结粉矿库存1844.5万吨,较上次调研减少78.87万吨,同比去年减少122.15万吨,减幅6.2%;烧结粉矿日耗68.12万吨,较上次调研增加6.13,同比去年减少0.57%;进口矿平均可用天数26天,较上次统计降3天。本次调研数据来看,进入7月份以来,进口矿烧结粉日耗出现明显的增加,进口矿烧结粉矿总库存和进口矿可用天数出现较为明显的减少,主要由于环保限产持续发酵,导致钢厂补库意愿较低,多以优先使用库存为主,按需采购。进入8月份,预计环保限产仍然会继续发酵,预计钢厂铁矿库存和日耗或有所回落。

(五)矿山开工率

7月份全国范围内样本266座矿山产能利用率达到39.6%,相较于上个月出现明显的回落。具体统计数据显示,截止7月20日国内矿山产能利用率为39.6%,较上月底的44.6%下降了5%,是近3个月以来首次回落到40%以下。其中规模在100万吨以上大型矿山产能利用率为50.4%;规模在30-100万吨之间的中型矿山产能利用率为19.2%;规模在30万吨以下小型矿山产能利用率为8.7%。其中大、中型矿山产能利用率下降的较为明显,主要由于北方受天气污染较为明显,部分主产区实施环保限产方案,导致矿山开工率出现较大下滑。在8月份,以当前北方部分地区环保方案的措施和时间来看,8月份仍然处于环保限产的时间之内,预计矿山开工率难以出现较大的回升,国产矿供给收紧,铁矿整体供应压力有所减少。

(六)高炉开工率

根据Mysteel最新调研数据显示,163家钢厂高炉开工率67.40%,较上月底的71.27%有所回落;产能利用率76.66%环比降2.79%。环保仍然是导致钢厂开工率下降的主要因素,北方部分地区如唐山、武安自7月中旬起实施进一步的限产方案,这对高炉开工率产生较大的影响。不过也是因为环保影响,导致钢材价格仍然保持强势,钢厂积极性较强,在高利润的吸引下对高品位矿的需求较为强烈。综合来看,近期唐山限产已经确定,且徐州虽然即将复产,不过由于处于较为敏感的时间,随时可能再次停产,预计短期钢厂开工率难以大幅提高。

(七)海运市场

7月份,波罗的海干散货指数大幅上涨,截止7月26日BDI指数为1708,较上月底的1385,上涨323,涨幅23.32%,主要由于海岬型船运价大幅上升。在7月24日,BDI指数达到1774,是近4年以来的最高值,BDI指数整体也站稳在1600之上。大西洋地区由于运力紧张价格飙升,从巴西到中国航线上的价格也在持续上涨,比如运输受载期7月23-25日的货物,被定下走从图巴朗到青岛的航次,运价23.25美元/吨,不过8月初受载的货物运价略低。巴拿马型船市场氛围整体变化不大,两大洋市场小幅波动。太平洋市场,进口煤炭货盘表现平平,中国港口库存偏高,下游需求较弱,贸易商多持观望态度,加上印尼南加恶劣天气影响出货,NoPac货盘寥寥,太平洋区域租金、运价整体震荡走弱。超灵便型船东南亚市场有所企稳。虽然煤炭货盘不多,但镍矿和钢材货盘略有起色,加上区域内运力供应稍显紧张,租金、运价企稳。

二、下游行业分析

7月份钢材期现价格震荡上行。尽管在7月份中美贸易摩擦加剧,中美双方相互开始对部分商品进行征税,但由于市场前期已经对此利空消息有所消化,所以并没有受到较大影响;而至中下旬,由于唐山、武安等地区相继发布限产方案,环保因素再次发酵,市场受此利好,再次走强。而进入8月份,供给方面,唐山在7月20日到8月31日进行限产,而北方其他地区由于受天气污染影响,均有环保限产的预期。需求方面,南方大部分地区仍然处于高温、雨水天气,需求难以出现放量增加,不过华东地区相继走出梅雨季节,需求或将有所恢复。综合来看,在预期环保可能导致供给进一步收紧,且需求并没有出现明显下降的情况下,钢价仍然将维持强劲。预计8月钢价或将处于震荡偏强的局面。

小结与展望

7月份,铁矿石期现价格小幅上涨。虽然中美双方对部分商品相互进行征税,导致宏观风险加剧,且港口库存仍位于高位,抑制钢价上行。但是由于近期人民币贬值、BDI指数大幅上涨的影响,进口铁矿石成本提高,且钢企利润好转,环保政策高压下成材价格仍然保持强势,对铁矿石价格都具有强有力的支撑。进入8月份,考虑到港口库存压力有逐渐减轻趋势,虽然铁矿石供过于求的局面尚未改变,且持续发酵的环保限产因素也抑制了市场对铁矿石的需求量。不过当前钢材价格持续走强,钢厂利润仍然较为可观,生产积极性不减,对铁矿石尤其是品位高,杂质少的球团、块矿仍然有较大的需求,块矿等溢价较高。预计本月铁矿石行情或处于稳中偏强的格局。

三、操作策略

(一)投机策略

从基本面来说,考虑到港口库存压力有逐渐减轻趋势,虽然当前铁矿石供过于求的局面尚未改变,且持续发酵的环保限产因素也抑制了市场对铁矿石的需求量。不过当前钢材价格持续走强,钢厂利润仍然较为可观,生产积极性不减,对铁矿石尤其是品位高,杂质少的球团、块矿仍然有较大的需求,块矿等溢价较高,预计短期铁矿石价格易涨难跌。操作上建议I1901合约在480附近多单介入,止损470,目标510。

(二)套利策略

7月27日I1901与I1809合约价差为0。由于铁矿石库存压力有逐渐好转的趋势,且海外主流矿山发货量环比有所回落,供需格局可能存在进一步改善的情况下,近期合约或强于远期合约。操作上建议,当两者价差在5附近可以考虑多I1809空I1901,止损10,目标-5。

(三)套保策略

7月27日青岛港62%澳洲粉矿现货价为514元/干吨,期货I901合约价格为491.5元/吨,基差为22.5元/吨,由于近期铁矿石库存压力有逐渐好转的趋势,且铁矿石期货价格仍然处于贴水的状态,因此若企业短期准备购入大量铁矿石现货可考虑通过期货市场做多I1901合约套保。

瑞达期货